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L. WALRAS 
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que difficilement et lentement en capital circulant. La produc¬ 
tion serait donc en partie arrêtée jusqu’à ce que les épargnes, 
à supposer qu’il s’en fasse, eussent comblé le déficit. 
18. Dans notre pays type, les 60 milliards de capitaux 
proprement dits se partagent en 40 milliards de capitaux 
fixes dont 2 milliards d’argent marchandise, et 20 milliards 
de 'capitaux circulants dont 4 milliards d’argent monnaie. 
Des émissions respectives de 5, 10, 15, 20 milliards de billets 
de banque y doubleraient, tripleraient, quadrupleraient, 
quintupleraient tous les prix, et feraient passer 1, 2, 3, 4 
milliards d’argent monnaie à l’état d’argent marchandise. 
De telles émissions rendraient donc respectivement le ca¬ 
pital fixe de 2x 38+ 3 + 5 = 84, 3x38 + 4+10=128, 
4 x 38 + 5 + 15= 172, 5 x 38 + 6+ 20 = 216 milliards, 
et le capital circulant de 2x16 + 3 = 35, 3x16 + 2 = 50, 
4x16+ 1= 65, 5x16 = 80 milliards, de sorte que la dis¬ 
parition, à un moment donné, de la quantité émise de billets 
de banque, en même temps qu’elle y produirait une crise 
monétaire ou de circulation consistant dans la disparition 
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de la monnaie, y produirait une crise 
financière ou de crédit consistant dans la disparition de 
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—, —, ——, — du capital circulant. Il n’y aurait qu’un 
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moyen d’éviter cette double crise monétaire et financière, 
ce serait de décréter le cours forcé des billets de banque. 
Et comme, dans notre pays hypothétique, les épargnes an¬ 
nuelles sont de 500 millions, il faudrait que la liquida¬ 
tion de l’émission des billets de banque fût échelonnée sur 
10, 20, 30, 40 ans pour s’opérer sans secousse. L’expérience 
s’accorde également avec le raisonnement sur cette nécessité 
du cours forcé pour éviter des catastrophes. 
