31 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 583 
IV 
19. A la lumière des vérités d’économie politique pure 
que nous avons établies, nous pouvons enfin nous prononcer^ 
sur la question de la liberté ou de la réglementation de l’é¬ 
mission des billets de banque, entre les diverses écoles de 
l’émission par l’Etat, de l’émission par une banque unique 
investie d’un monopole et pourvue d’un cahier des charges } 
de l’émission par un nombre indéfini de banques libres et 
enfin, car cette école existe aussi, de l’interdiction de toute 
émission de billets de banque. 
On donne quelquefois, en faveur de l’émission par l’Etat y 
une raison qu’il faut mentionner et réfuter. Le droit de battre 
monnaie, dit-on, est un droit régalien ; or le billet de banque 
est une monnaie , vu qu’étant transmissible sans endosse¬ 
ment , il libère le débiteur vis-à-vis de son créancier ; donc 
l’émission des billets de banque appartient à l’Etat. De ce 
syllogisme, nous admettons, quant à nous, la majeure : il 
est d’intérêt public et non privé qu’il y ait un intermédiaire 
d’échange institué dans des conditions rationnelles et avec 
lequel on puisse légalement s’acquitter. Mais la mineure nous 
paraît inadmissible : le créancier est tenu de recevoir en 
paiement la monnaie légale métallique, mais on ne saurait 
l’obliger à recevoir des billets de banque. La conclusion est 
donc mal fondée. Il faut se méfier de cette pétition de prin¬ 
cipe qui consiste à faire de la monnaie de papier une mon¬ 
naie légale pour ensuite la traiter comme telle. 
On invoque aussi la raison fiscale ; mais celle-là n’est pas 
moins détestable. Il n’y a pas de plus grande erreur que de 
faire faire à l’Etat ce qui est en dehors de ses attributions 
pour le plus grand avantage du fisc, et rien n’est plus en 
