L. WALRAS 
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deux inconvénients ; car, selon nous, la chance d’une crise de 
circulation par insuffisance de monnaie est corrélative à la 
possibilité d’une transformation de métal monnaie en métal 
marchandise; et à la possibilité d’un accroissement dans la 
quantité du capital se rapporte la chance d’une crise de cré¬ 
dit par insuffisance de capital circulant. Mais l’avantage de 
pouvoir transformer du métal monnaie en métal marchan¬ 
dise, aussi bien que celui de pouvoir accroître la quantité du 
capital, répond très bien à l’avantage de convertir en terres 
de culture les grandes routes d’un pays; et surtout, l’incon¬ 
vénient de s’exposer à une crise financière, aussi bien que 
celui de s’exposer à une crise monétaire, est parfaitement 
représenté par l’inconvénient d’être précipité du haut des 
airs. 
22. Dans ces conditions, peut-on songer un seul instant à 
laisser les banques et banquiers libres d’exposer la société à 
cette double crise, en soumettant l’émission des billets de 
banque à la règle du laisser-faire, laisser-passer ? Non évi¬ 
demment. En vain nous dirait-on que les banques d’émission 
qui ne seront pas bien conçues et bien conduites ne réussi¬ 
ront pas à faire accepter leurs billets par le public ; car le 
public, d’une part, ignore absolument les principes de la 
théorie des banques et, d’autre part, n’a aucun moyen d’en 
contrôler la pratique. Mais le monopole lui-même nous offre- 
t-il des perspectives beaucoup plus rassurantes ? Ses parti¬ 
sans ne manquent pas de nous l’affirmer. A les entendre , 
une banque unique administrée ou surveillée par le gouver¬ 
nement ne pourra manquer d’opérer d’une façon satisfai¬ 
sante. Gela d’abord n’est pas absolument certain; puis, cela 
le fût-il, remarquons qu’il ne suffit pas à la banque de mé¬ 
riter la confiance du public pour l’obtenir. Qu’à tort ou à 
raison, le public se méfie, et il est nécessaire de décréter le 
cours forcé. Or, à supposer que les avantages résultant de 
