39 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 591 
compensée, pendant la période de construction de ces instru¬ 
ments, par une fourniture moins considérable d’objets con¬ 
sommables; et qu’elle occasionnerait d’autre part une augmen¬ 
tation dans la quantité du métal précieux et une diminution 
dans la valeur de ce métal d’où résulterait une hausse de 
tous les prix. Nous croyons avoir démontré, et c’était à vrai 
dire le point capital de notre travail, que les instruments de 
production obtenus en échange de la monnaie métallique 
supplémentaire consisteront en capitaux fixes et non pas en 
capitaux circulants. 
Gela posé, les billets de banque se présentent au rembour¬ 
sement; autrement dit, le capitaliste étranger redemande ses 
fonds et veut s’en aller, tl est encore certain que le retrait 
de la circulation de la quantité de monnaie métallique qui y 
aurait été introduite occasionnerait d’une part une diminu¬ 
tion dans la quantité du métal précieux et une augmentation 
dans la valeur de ce métal d’où résulterait une baisse de tous 
les prix ; et qu’elle obligerait d’autre part les emprunteurs à 
liquider une partie de leur capital. Mais le capital fixe n’est 
pas ainsi liquidable; il n’y a que le capital circulant qui puisse 
se réaliser sinon immédiatement, du moins dans le délai né¬ 
cessaire pour l’écoulement des matières premières et produits 
fabriqués dont il se compose. Si donc on exécutait scrupuleu¬ 
sement les conditions du contrat intervenu avec le public ou 
avec le capitaliste étranger, on priverait la société d’une por¬ 
tion de son capital circulant, on interromprait les opérations 
de la production agricole, industrielle et commerciale. Aussi, 
en réalité, a-t-on pris avec le public ou avec le capitaliste 
étranger un engagement qu’on ne peut remplir à moins de 
provoquer un bouleversement de la société. Eh bien, en disant 
qu’on devrait interdire l’émission de billets à vue, au porteur, 
nous disons qu’on ne devrait pas permettre aux banquiers 
de faire au public ou au capitaliste étranger une promesse 
