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L. WALRAS 
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qu’ils ne peuvent pas tenir. Et en disant qu’à défaut de cette 
interdiction, le public devrait ne pas se prêter à l’émission 
des billets de banque, nous disons que le capitaliste étranger 
ferait bien de ne pas se fier à une promesse qui ne peut pas 
être tenue. 
24. L’émission des billets de banque a plus d’inconvénients 
que d’avantages en supposant même, comme nous l’avons 
fait, que tous les phénomènes accompagnant ou suivant cette 
émission s’accomplissent d’une manière normale. Mais que 
dire à présent si l’on songe qu'il est presque impossible qu’il 
en soit jamais ainsi ! Nous avons supposé les billets de ban¬ 
que émis exclusivement par des institutions de crédit à courte 
échéance en représentation de bons effets de commerce. 
Mais qu’on les suppose à présent émis aussi bien par des ins¬ 
titutions de crédit à long terme en représentation de créances 
hypothécaires ou chirographaires. Qu’on les suppose émis par 
des institutions de crédit à courte échéance en représentation 
d’effets renouvelables ou de complaisance. Ils ne sont plus 
absolument remboursables ni à présentation, ni dans le délai 
de quatre-vingt-dix jours. Nous avons supposé l’émission 
lente et progressive, par conséquent la dépréciation de la 
monnaie, la demande des capitaux nouveaux, la hausse des 
prix, lentes et progressives également. Mais qu’on suppose à 
présent tous ces faits se produisant brusquement et avec ex¬ 
cès , n’est-il pas alors certain que l’émission des billets de 
banque n’est rien autre chose que la préparation d’une crise 
à échéance déterminée ? Qu’on réfléchisse attentivement à 
ces éventualités et l’on se refroidira de plus en plus à l’en¬ 
droit de ce dangereux instrument de crédit qui s’appelle le 
billet de banque. 
